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刘强东直言，京东物流亏损的直接原因是外部单量太少，内部成本太高。而据京东物流员工介绍，2019年京东物流新的口号是降本增效，这就不难理解京东最近取消快递员底薪，并大幅度提高揽件提成的举措了。唯一表现好一点的是金融业务。该业务独立后估值超1330亿元人民币。京东金融的主要收入来源是供应链金融事业部和消费金融事业部，但这两项业务都较为依赖京东商城，当京东商城业务无法爆发性增长时，这两块也较难取得爆发性增长。

“几个星期后，他们又恢复了一些急转弯功能，但并没有恢复急刹车功能。”外媒报道称。今年3月发生撞死行人事件时，急刹车功能仍然处于关闭状态。根据美国国家运输安全委员会的报告，“在碰撞发生前1.3秒，无人驾驶系统已经判断需要紧急制动来减轻碰撞。”但“紧急制动无法启动”。更糟糕的是，“该系统并没有设计提醒功能”，无法在即将发生碰撞时提醒安全员。

财报数据显示，2014年广东中诚（当时称广州承兴）营收24.16亿元，净资产仅2656万元，利润不到100万元；2015年，该公司营收暴涨至60.21亿元，然而净资产却降至5361万元，利润也仅有765.38万元。然而就是这样一家“薄利多销”的公司，却在母公司上市后频频承担融资主体，其应收账款债权得到证券、信托等多家金融机构青睐。

此次整治的重点主要包括四个方面：一是投机炒房行为；二是房地产“黑中介”违法违规行为；三是房地产开发企业违法违规行为；四是虚假房地产广告。具体而言，包括垄断房源，操纵房价、房租；捂盘惜售或者变相囤积房源；通过报纸、广播、电视、网站、新媒体等途径捏造、散布房地产虚假信息，以及雇佣人员制造抢房假象等方式，恶意炒作，哄抬房价。以及采取威胁、恐吓等暴力手段驱逐承租人，恶意克扣保证金和预定金；与投机炒房团伙串通，谋取不正当利益；一房多卖，损害购房人合法权益；限制、阻挠、拒绝购房人使用住房公积金贷款或者按揭贷款等。

尤其值得关注的是，由于大件快递操作难度系数远高于传统快递，因此德邦快递更加注重对快递员的赋能。过去大件快递发货时较为繁琐，快递员需要称重量方，才能计算出快递费，德邦快递在行业内首创引入AR量方技术解决了快速量取体积并录入的问题。快递员配置的高性能PDA，内置了AR量方技术，快递员只需要对快件进行拍照并点选，即可完成快件体积的计算和录入，相比传统的尺子量与计算体积并录入PDA，测量时间缩短30%。目前上海地区泡货类快递的AR量方应用率高达89%。据悉目前德邦已经在研发新一代3D测量PDA，3-4秒即可完成量方工作，量方效率可提升70%以上。

京东的商业模式、成长路径、战略取向以及资本市场的评价，无疑是中国电商行业极具代表性的样本。我们前期对阿里的研究，是将其作为观察中国互联网行业20年变迁、理解从线上到全渠道的商业生态重构的最佳样本。同样，本篇对京东的研究，既是对京东本身投资价值的探讨，更是对中国电商、乃至整个零售行业商业模式和投资逻辑的复盘和推演。